MiCA a VARA: Jak EU a SAE budou v roce 2026 regulovat kryptoměny odlišně

Do roku 2026 bude éra „regulačního arbitráže“ v kryptoměnách vypadat velmi odlišně. Lhůty pro evropskou regulaci Markets in Crypto-Assets (MiCA) skončily. Dubajský úřad pro regulaci virtuálních aktiv (VARA) již není novým experimentem, ale zralým strážcem. Pro zakladatele Web3 není volba mezi těmito dvěma jurisdikcemi o tom, která je snazší – jde o to, na kterém trhu chcete dominovat.

Evropská unie nabízí jednu licenci pro přístup k 450 milionům spotřebitelů. Dubaj nabízí podnikatelsky přívětivé prostředí s nulovou daní z příjmu fyzických osob a regulátorem, který mluví jazykem technologií. Náklady na dodržování předpisů však v obou případech rostou. Pokud plánujete svou strukturu na rok 2026, musíte se podívat na čísla, časové osy a konkrétní pravidla, která se vztahují na váš obchodní model.

Realita MiCA: Jedna licence, 27 trhů

MiCA je první velkou ekonomikou, která implementovala jednotný rámec pro kryptoměny. V roce 2026 končí přechodné období. Každá společnost poskytující krypto služby v EU musí být licencovaným poskytovatelem služeb kryptoaktiv (CASP). Největší výhodou MiCA je „pasportizace“. Získáte licenci v jedné zemi, například v Polsku nebo Litvě, a můžete legálně nabízet své služby ve Francii, Německu a všech ostatních členských státech EU bez dalších žádostí.

Tento přístup však přichází s vysokou cenou. MiCA zachází s krypto firmami více jako s tradičními finančními institucemi. Potřebujete fyzickou kancelář v EU, místní ředitele a přísné systémy reportování. Pravidla pro stablecoiny jsou obzvláště přísná. Pokud vydáváte token krytý aktivy (ART) nebo token elektronických peněz (EMT), čelíte vysokým požadavkům na rezervy a dennímu dohledu.

VARA: Dubajská specializace

Dubaj se vydala jinou cestou vytvořením specializovaného regulátora pouze pro virtuální aktiva. VARA nedohlíží na tradiční banky; zabývá se pouze kryptoměnami. To zrychluje interakci s regulátory. V roce 2026 VARA funguje prostřednictvím řady pravidelníků. Existuje pravidla pro úschovu, jeden pro burzy, jeden pro půjčování a jeden pro správu.

VARA je postavena pro rychlost. Zatímco získání licence MiCA může v hlavním evropském centru trvat 12 až 18 měsíců, VARA zpracovává žádosti zhruba za 6 až 9 měsíců. Dubaj však již není „levnou“ destinací. Poplatky za žádost a náklady na udržení místního úředníka pro dodržování předpisů jsou značné. Platíte za prémiovou jurisdikci, která je uznávána globálními bankami.

Porovnání obou režimů

Při výběru mezi MiCA a VARA se rozhodnutí obvykle odvíjí od toho, kde se nacházejí vaši uživatelé a jaká je vaše dlouhodobá strategie odchodu. Pokud chcete být odkoupeni tradiční evropskou bankou nebo fintech společností, dodržování MiCA je požadavkem. Pokud budujete globální protokol a chcete optimalizovat daně a talenty, Dubaj je silnější volbou.

Kategorie licencí v roce 2026

Do roku 2026 budou mít oba regulátoři jasně definované své kategorie. Už nemůžete získat jen „kryptoměnovou licenci“. Musíte přesně specifikovat, co děláte. Podle MiCA existují tři úrovně licencí CASP. Podle VARA existuje sedm odlišných činností. Pokud poskytujete více služeb, například burzu, která nabízí i úschovu, budete muset splnit nejvyšší kapitálový požadavek z těchto kategorií.

Provozní náklady: Skrytý odtok

Zakladatelé se často soustředí na poplatek za licenci, ale skutečné náklady v roce 2026 spočívají v provozním dodržování předpisů. Pro firmu podle MiCA potřebujete místního AML důstojníka a Compliance Officer, kteří jsou rezidenty v EU. Nejsou to jen jména na papíře; musí to být kvalifikovaní profesionálové s platy často přesahujícími 100 000 € ročně.

V Dubaji vyžaduje VARA místní kancelář. Pro licenci VASP nemůžete použít virtuální stůl. Potřebujete fyzický prostor, místní personál a vyhrazený rozpočet na dodržování předpisů. Ačkoli SAE zavedly 9% daň z příjmů právnických osob, je stále výrazně nižší než 25% až 30%, které byste mohli platit v Německu nebo Francii. Náklady na život a najímání v Dubaji však vzrostly, čímž se zmenšila mezera pro startupy v rané fázi.

Který si vybrat pro rok 2026?

Pokud se váš obchodní model spoléhá na maloobchodní uživatele v Evropě, MiCA je nevyhnutelná. Nemůžete legálně cílit na trh EU z Dubaje bez licence MiCA nebo obrany proti zpětnému oslovení, jejíž použití je stále obtížnější. Regulátoři zasahují proti "offshore" platformám, které inzerují občanům EU.

Pokud budujete B2B infrastrukturní společnost, obchodní platformu nebo platformu pro Web3 hry s globálním publikem, VARA je pravděpodobně vhodnější. Nabízí agilnější regulační prostředí a lepší daňovou efektivitu pro zakladatele. Mnoho společností nyní volí strategii "dvojitého centra": entita VARA pro globální operace a malá dceřiná společnost s licencí MiCA v zemi, jako je Polsko, pro zpracování evropských maloobchodních toků.

Dny spouštění krypto projektů z notebooku bez licence jsou pryč. Do roku 2026 bude trh rozdělen mezi ty, kteří jsou regulováni, a ty, kteří jsou vyloučeni z bankovního systému. Banky jako Wio v Dubaji nebo krypto-přátelské banky ve Švýcarsku nyní vyžadují doklad o těchto licencích, než se vůbec podívají na vaši žádost.

Tento článek slouží pouze pro obecné informační účely a nepředstavuje právní ani daňové poradenství. V případě individuálních otázek týkajících se strukturování se poraďte s kvalifikovaným daňovým poradcem a/nebo právníkem ve vaší jurisdikci.